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中外经济复苏的节奏

作者:www.miaoshou88.com 点击: 发布时间:2020/7/7 8:35:08
****海关总署近日公布的数据显示,2020年1-5月,我国累计出口钢材2500.2万吨,同比下降14.0%,同期,累计进口钢材546.4万吨,同比增长12.0%。5月单月,我国出口钢材440.1万吨,同比大降23.4%,同期,进口钢材128.0万吨,同比大增30.3%。 这已经是中国钢材连续第五年出口增速下滑,而进口增速则在今年****由负转正。 包括多位行业研究机构人士向经济观察报分析认为,钢铁进、出口增长格局反转的背后,是中国和海外宏观经济形势变化的投射。尤其是,疫情发生以来,国内、外经济复苏时间和复苏进度的差异,使得黑色金属成为国内市场表现**为强劲的大宗商品类别之一。 来自上海的多家钢材贸易商以及行业分析人士向经济观察报表示,基于决策层逆周期调节效应显现,基建投资与房地产投资加速,工业生产恢复到正常水平,市场资金亦相对充裕,预计国内钢材消费还会继续升温,钢铁市场下半年大概率将维持乐观形势。 6月15日,****统计局发布数据显示,1-5月,全国固定资产投资(不含农户)同比下降6.3%,降幅比1-4月份收窄4.0个百分点。5月当月,固投(不含农户)环比增长5.87%,同比增长0.9%,为2019年7月以来****转正。 包括粤开证券、中信建投等在内的券商预判,政策托底之下,基建投资和房地产市场将继续回暖,尤其是基建,大概率全年将会呈现较高的增速。制造业投资恢复节奏相对较弱,成为固资产投的主要拖累,不过,亦不乏包括汽车、工程机械等表现亮眼的行业。 进口增、出口降背后 这是中国钢铁数年来****出现进口正增长,出口降幅则在**近5年中连续扩大。 我的钢铁网资讯总监徐向春在6月18日向经济观察报分析认为,今年钢材进口大幅增长反映了一个现象,即中国钢材从全球的价格洼地变成了价格高地,出口数据的变化特点同样与此吻合。 2015年,中国钢材出口1.124亿吨,达到历史****水平,从2016年开始,国内开启供给侧结构性改革,钢铁行业随即执行大刀阔斧的去产能政策,钢材价格同步大幅度反弹,和国外的价差逐渐缩小,从2016年到2019年,中国钢铁业连续四年出口下降。 徐向春分析说:“这种国内外价差水平缩小到2019年下半年,就出现了进口开始增加的情况。当时我们注意到一种现象,就是市场上经常会有一些国外的钢坯,或者是热轧卷板进入中国市场,因为那个时候国内的钢材价格经常高于国际市场。这种情况到了今年就更加突出了,由于疫情冲击,国外经济复苏要晚于中国,中国钢材需求比国外强劲很多,与国内相比,国外市场量价均不理想,因此一部分土耳其、独联体、韩国、越南等****的产品就选择出口到了中国。” 找钢网研究员贺少岭在6月18日向经济观察报分析认为,进口数据扭负为正,原因在于,国际方面,受疫情影响,下游企业对钢铁需求减少,使得需求下降较多,钢材销售不畅,钢企内销转出口。 国内方面,由于国内钢材价格较国外价格相对偏高,而进口价格又相对低廉,使得国内进口量增加。 以热卷为例,贺少岭介绍说,6月18日,中国的热卷出口价格是450-470美元/吨CFR,而印度的热轧卷价格则是445美元/吨CFR,日本的价格为460美元/吨 CFR,越南的热卷SAE1006价格为455-465美元/吨CIF(成本加保险费和运费)。 与此同时,国内钢铁消费需求相对旺盛:从国内的粗钢表观消费量看,今年1-5月份全国粗钢表观消费量大概在3.91亿吨,较去年同比增长3.3%;其中5月份同比增长6.3%,消费提速态势相对明显。 统计数据还显示,5月当月钢材消耗行业产品产量,多数出现了较大幅度的同比增长。其中5月份汽车产量同比增长18.2%,挖掘机销量增长68%,全国房地产企业新开工面积亦由负转正,同比增长2.52%。 兰格钢铁网分析师陈克新认为,也正是因为如此,所以今年前5月全国粗钢表观消费量实现了同比3.3%的增长,同时5月进一步提速。 找钢网是国内钢材交易量****的几家电商平台之一。6月18日,找钢网方面向经济观察报表示,疫情期间,找钢网平台交易量迅速增加,早在3月份平台交易量已恢复去年平均水平。以找钢网旗下的物流平台—胖猫物流为例,4月交易量同比增幅约30%、5月同比增幅约60%。 贺少岭认为,钢铁物流的运力需求的增加,也从侧面反映了钢市需求逐渐向好。 “紧平衡”? 兰格钢铁云商平台监测的数据显示,截止到2020年5月29日,兰格钢铁网统计的29个重点城市钢材社会库存量为1417万吨,较4月末减少270万吨,下降16%。 找钢网提供的数据也显示,6月11日至6月17日,该平台监测的建材、热卷、中厚板以及冷镀四大品类的钢材中,除中厚板环比持平外,其他三大品类的库存在环比下降了1.4%-4.9%不等。 社会库存的持续下降,是否意味着,当前钢材市场已处于“紧平衡”状态? 贺少岭分析认为,从找钢网跟踪的库存数据看,虽然年后连续14周库存在下降,但从近两周降库速度看,开始有所减缓;建筑钢材钢厂库存连续两周累积,本周表观消费量环比降幅收窄。 从目前的供给看,钢厂仍有利润,使得产量仍维持在相对高位,加上国内钢材进口量增加,使得国内供给压力相对较大。 从需求方面看,虽然近期板材类需求尚可,钢厂订单增加,同时钢厂上调7月份出厂价格,也支撑了建筑钢材的价格,但从需求边际变化来看,板材类产品短期需求可能更强一些,但后期可能受出口下行的压力较大。“再说今年的资金面,从两会、M2供应量看,今年资金面都将保持相对充足,从而为中间贸易商存货、下游工地及基建行业施工提供更多的支持,市场流通环节蓄水池功能放大。”贺少岭表示,“因此我个人认为,目前的市场压力相对来说还是有的,只是资金面的相对宽松,放大了中间的蓄水池功能,使得市场呈现出了‘紧平衡’。” 徐向春亦认为,目前的市场不存在“紧平衡”。虽然库存环比在下降,但目前库存仍比去年同期高30%,也就是说今年生产的钢材堆放在仓库里的数量,比去年多。此外,今年央行货币政策宽松,资金充裕,可能有大量的钱进入到钢铁产业链,因此可能存在投机性需求。 6月18日,来自上海的一家钢材贸易商负责人向经济观察报表示:“从量上看,今年我们的同比增长情况较好。因为疫情影响,2、3月份的部分需求延后,到4、5月份出现了赶工,这也贡献了一部分增长。现在6月份进入了淡季,销量相对回落了一些,但从数据看,同比依然较高。” 该贸易商形容,今年国内的钢市情形是“高需求、高产量、高价格”。他相信,这是充裕的下游项目投资与建设所致,经济刺激带来了明显的效果。 西本新干线的商品价格指数显示,包括钢材、铁矿石、焦炭等在内的黑色大宗商品价格指数,自四月开始一路走高。其中,铁矿石上涨幅度尤其明显。 与固定资产投资紧密相关的一个指标,亦延续了大幅增长的态势。根据中国工程机械工业协会统计,5月份,全行业挖掘机械产品销量同比增长68%,这也延续了4月销量同比增长近60%的趋势。 固投转正 陈克新分析认为,由于决策层逆周期调节效应显现,基建投资与房地产投资加速,工业生产恢复到正常水平等,预计国内钢材消费还会继续升温,同时国内钢材价格依然高出国际市场,因此中国钢材进口量未来可能有增无减。预计全年钢材进口量超过1300万吨,比上年增长7%以上。 徐向春则预计,今年钢材的出口将下降15%,而进口钢材增幅将达到30%-40%之间。 贺少岭亦向经济观察报分析认为,由于今年市场资金相对充足,中间环节蓄水池功能被放大,钢铁市场未显现出资金困难状态,这也使得市场整体心态较好。 6月15日,****统计局发布数据显示,1-5月份,全国固定资产投资(不含农户)199194亿元,同比下降6.3%,降幅比1-4月份收窄4.0个百分点。环比速度上,5月份固定资产投资(不含农户)增长5.87%。从同比来看,5月单月增速0.9%,为2019年7月以来****转正。 粤开证券首席经济学家李奇霖近日在研报中分析认为,目前,固投当中,房地产和基建投资是主要支撑,制造业投资尽管较快恢复,但目前仍然是主要拖累。 具体来看,全口径基建投资累计增速从-8.8%回升到-3.3%,单月增速从4.8%提高到10.9%。李奇霖认为,作为逆周期调控的主要抓手,专项债向基建领域倾斜、各地推出大项目,5月基建投资增速继续明显回升。考虑到财务支出法的滞后性,5月实际的基建投资回暖幅度更大。 地产数据在继续回升。1-5月,商品房销售面积增速从-19.3%提高到-12.3%。复工复产加快推进后,地产投资也继续修复,累计增速从-3.3%回升到-0.3%,接近恢复到去年同期的水平,单月投资增速从7.0%提高到8.1%。 李奇霖预计,房地产今年将继续作为支撑经济的终端需求。一方面,尽管不会出现全局性的调控放松,但收紧的概率也很小,房地产销售大的方向还是继续回暖。另一方面,5月房屋新开工面积单月增速从-1.3%转正到2.5%,也显示开发商的预期并不差。 前5个月,制造业投资累计同比-14.8%,前值-18.8%,单月增速从-6.7%小幅提高到-5.3%。能够看出,制造业投资恢复的节奏明显要弱于房地产和基建,也是固定资产投资的主要拖累。这反映了在预期不乐观的情形下,制造业企业对资本开支较为谨慎,李奇霖预计这一趋势还将延续。 作为制造业中与基建和房地产强相关的行业,5月份,工程机械继续呈现产销两旺,其中挖掘机销量同比增长68%。 李奇霖预计,在政策托底下,基建投资将继续回暖,全年增速有望达到6%-8%。 中信建投机械兼建材行业首席分析师吕娟此前分析认为,中性假设下,预计4-12月基建投资将较去年同期增长10.5%。中信建投地产团队则预判,2020年房地产开发投资增速将同比增长1.2%。

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